Világgazdaság, 2004. június (36. évfolyam, 104/8863-125/8884. szám)
2004-06-23 / 120. (8879.) szám
2004. június 23., szerda A UBS aratott Európában A Deutsche Bank szakembereiben bíznak az alapkezelők a német részvényeknél Az alapkezelők legszívesebben a Deutsche Bank elemzéseihez fordulnak, ha német részvényekről van szó. A UBS szakértőinek ajánlásait azonban Európa-szerte megszívlelik az intézményi befektetők - derül ki a Thomson Financial Extel legfrissebb összesítéséből. MUNKATÁRSUNKTÓL Ha német részvényekről van szó, akkor az alapkezelők többnyire a Deutsche Bank szakembereihez fordulnak - derül ki a Thomson Financial Extel legfrissebb felméréséből, amelyet az összesen 10,5 milliárd dollárnyi vagyonnal bíró 4000 alapkezelő és 1037 vagyonkezelő körében végeztek. A legjobb részvényelemző kategóriában Németországban a Deutsche Bankot követően a második helyet a Commerzbank Securities szerezte meg, megelőzve ezzel a UBS-t, amelynek a bronzéremmel kellett beérnie. A negyedik helyre pedig a Dresdner KW (Kleinwort Wasserstein) tornázta fel magát. A sorrendben egyébként egyetlen változás történt az előző évhez képest: helyet cserélt egymással a UBS és a Commerzbank. Az európai összesítést nézve az aranyérem a UBS-nek jutott, amelyet a Merrill Lynch követ a sorban. A Deutsche Bank a harmadik, a Dresdner KW pedig a hetedik helyen végzett. Az elkövetkező időszakban a kisebb és az egyes régiókra specializálódott elemzéseket végzők, mint például a Kepler Equities vagy a DZ Bank kerülhetnek a befektetők figyelmének középpontjába - mondta Steve Kelly, az Extel-felmérés vezetője. Ezt azzal magyarázza Kelly, hogy az alapkezelő menedzserek egyre gyakrabban egészítik ki a nagyobb befektetési házak elemzéseit független specialisták véleményeivel. Ez a jelenség nem csupán Németországban figyelhető meg, hanem Spanyolországban vagy Svájcban is. Más elemzési összehasonlítások, mint például az amerikai Starmine-é is, kimutatták, hogy a kisebb brókercégek legalább olyan pontos részvényajánlásokat és eredmény-előrejelzéseket készítenek, mint a nagyobbak szakemberei. A legjobb vagyonkezelő társaságok körében Németországban a Deutsche Asset Management áll az élen, míg az európai összesítésben a 27. helyet szerezte meg. A második legjobb vagyonkezelőnek az Allianz Dresdner Asset Management bizonyult (az európai ranglistán a 7. helyre került), míg a bronzérem a DWS- nek jutott (a kontinens 9. legjobbja lett). Európai viszonylatban a Fidelityt, a Capital Internationalt és a Schrodert választották az első három helyre a megkérdezettek. A legjobb befektetési kapcsolattartónak - az intézményi befektetők véleménye alapján - Németországban a BMW bizonyult, amelyet a SAP és a Metro követ a sorban. Az európai ranglistán - közel 300 vállalat közül - az első három helyre a BP-t, az MM02-t és a Novartist szavazták meg a piaci szereplők. A felmérés eredményei hasznosak a magánbefektetők számára, ám a brókerelemzők imázsára is jótékonyan hatnak, az elmúlt évek tapasztalatai alapján ugyanis az intézményi befektetőket ez orientálja - fogalmaznak a piaci szereplők. A felméréssel kapcsolatban néhány kritikai észrevétel is napvilágot látott, így egyesek véleménye szerint az eredményeket nagymértékben befolyásolhatta a személyes kontaktus. Emellett a kisebb elemzőcégeknek rosszabbak lehetnek az esélyeik egy jó helyezésre, az alapkezelők ugyanis gyakran csak azokat a nagyobb brókercégeket nevezik meg, amelyekkel együtt dolgoznak. | ELEMZŐI RANGSOR (a legjobb elemzéseket készítők) NÉMETORSZÁGBAN »1. Deutsche Bank so 2. Commerzbank Securities » 3. UBS EURÓPÁBAN »1. UBS » 2. Merrill Lynch » 3. Deutsche BankForrás: Handelsblatt VILÁGGAZDASÁG 19 RÉSZVÉNYEK ÉS ÁLLAMPAPÍROK Szerkeszti: Farkas Barbara MIT KELLETT VOLNA VENNI ÉS ELADNI? A legerősebb és leggyengébb hazai A kategóriás részvények (árfolyamváltozás százalékban) Az elmúlt egy hónapban Forrás Egis* 35,14 10,00 Pannonplast* 7,50 Gardénia* -9,78 Hornety * -10,94 Econet BUX ▼ -19,53 Az elmúlt három hónapban Forrás Danubius* 57,53 20,44 Émász- 16,87 NABI . 1 -19,82 Globus gy-21,68 Humet -30,49 1 hónapra -0,55 3 hónapra 5,16 Forrás: VG Japánban is emelnének? A 2001 márciusa óta folytatott zérókamat-politika megszüntetéséért küzd a Bank of Japan (BoJ) a japán pénzügyminisztériummal: a jegybank emelést szorgalmaz, a pénzügyminisztérium pedig az adósságállomány költségeinek emelkedésétől tart, és inflációs cél kijelölését tartaná szükségesnek. A minisztérium számításai szerint egy 1 százalékpontos hozamemelkedés a kormány 10 éves kötvényeinél megközelítőleg 1,2 ezer milliárd jen (11 milliárd dollár) értékben növelné az állami kiadásokat a jelenlegi éves 115 ezer milliárd jenes kibocsátási terv mellett. Az országnak 5,5 ezer milliárd dollárnyi, jenben denominált hitelállománya volt decemberben, míg május végén a dollárban kibocsátott adósság értéke 3,7 ezer milliárd dollár volt. Elemzők szerint, amennyiben emelkedne a finanszírozás költsége, és ezzel a költségvetés hiánya, az a jen árfolyamában is komoly gyengülést eredményezne, és végső soron a BoJ intervencióra is kényszerülhetne devizája védelmében. Ennek az egyébként kevésbé valószínű helyzetnek a bekövetkezése azt eredményezné, hogy ismét beigazolódna a tétel: a japán kötvénypiaci visszaesés hasonló folyamatot eredményez a világpiacon is. Japán relatív költségvetési hiánya messze a legmagasabb a hét vezető iparosodott ország körében: a tavalyi utolsó negyedévben 8,2 százalékos volt a GDP arányában. A kamatemelési hullám még ugyan nem kezdődött el, de égetően fontos kérdéssé vált a recesszióból immáron kilábaló vezető gazdaságok életében. A tengerentúlon a legfrissebb elemzések szerint továbbra sem zárható ki a júniusi emelés, Európában ugyanakkor kicsit visszafogottabban nyilatkoznak az Európai Központi Bank szakemberei. (VG) A dollár/jen árfolyama 116 VG-GRAF1KA Forrás: Bloomberg FELKÉSZÜLT A KAMATEMELÉSRE a lengyel kormány is - nyilatkozta tegnap Jerzy Hausner gazdasági miniszter az MTI értesülési szerint. A piaci konszenzus június végén egy legalább 25 bázispontos kamatemelést jelez előre, amit elsősorban a rendkívüli mértékben megugró inflációval indokolnak a szakemberek. A zlotyt ugyanakkor nem érintik kedvezőtlenül a folyamatok: a lengyel fizetőeszköz erősebb, mint az uniós csatlakozás időpontjában volt, és ezen a tényen a kamatemelési várakozások erősödése csak javíthat. ELEMZŐI VÁRAKOZÁSOK__________ _ RÉSZVÉNYPIAC Kamatemelési várakozások Nem látok esélyt arra, hogy a BÉT-en uralkodó uborkaszezon rövid távon megváltozzon - fogalmazott Pletser Tamás, az Erste Bank Befektetési Rt. elemzője. A BÉT hangulatára az is rányomja bélyegét, hogy a nemzetközi börzéken a várható kamatemelések okoznak bizonytalanságot. S amíg ennek nem látni a végét, addig - várhatóan az elkövetkező két-három hónapban - a kivárás mellett döntenek a befektetők. A kelet-közép-európai körképre az orosz Jukosz felszámolásával kapcsolatos aggodalmak is hatnak. A cseh gyógyszeripari cég, a Zentiva kedden zárult nyilvános részvénykibocsátása pedig kedvezőtlenül érintheti a szektor két hazai képviselőjét, a Richtert és az Egist. Az elmúlt időszak hatósági intézkedései és a gyógyszerárak alakulásával kapcsolatos bizonytalansági tényezők miatt ugyanis több külföldi is úgy dönthetett: magyar gyógyszeripari papírjait Zentivára cseréli. A kormány és a gyógyszergyártók közötti szerződés aláírása pozitív korrekciót okozhat a két részvény árfolyamában, ám miután több pont is kérdésesnek tűnik, a bizonytalanság teljesen nem múlik el - fogalmaz Pletser. (VG) Pletser Tamás (Erste Bank) FORINT- ÉS ÁLLAMPAPÍRPIAC Hibernálódnak a piacok Hamarosan hibernálhatják magukat a hazai piacok a nyári hónapokra - véli Barcza György, az ING Bank elemzője. A jegybank hétfői döntésével, mellyel változatlan, 11,50 százalékos szinten tartotta az irányadó kamatot, azt üzente, hogy az euró 250 és 255 forintos szintje mellett egyelőre félrevonul, és a végbefektetők megjelenésére vár. Erre utal a monetáris tanács indoklásában szereplő azon megjegyzés is, mely szerint a jövőben óvatos kamatpolitikára lesz szükség. Az MNB külön hangsúlyt fektetett a külső és belső egyensúlytalansági tényezők szerepének hangsúlyozására, melyek végső soron a piaci bizonytalanság növekedéséhez vezettek - tette hozzá. A héten csütörtökön hároméves aukciót tart az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK), melyen kimagasló piaci érdeklődésre a legutóbbi kibocsátások tapasztalatai alapján nem lehet számítani. A forint az elmúlt héten meglehetősen volatilisen ingadozott, mára azonban úgy tűnik, konszolidálódott a helyzete. A múlt hét végi heves hozammozgásokat ma már csendes, kismértékű elmozdulások követik az állampapírpiacon. (VG) Barcza György (ING Bank) ■ A VILÁG VALUTÁI______________ Az alábbi táblázat néhány kivétellel tartalmazza a világ valutáinak az amerikai dollárhoz, az euróhoz és a japán jenhez viszonyított árfolyamát 2004. június 22-én a Financial Times közlése alapján. Ország Valuta USA-dollár Euró Japán jen Afganisztán afgáni 43,00 52,00 39,62 Albánia lek 101,200 122,386 93,250 Algéria dinár 71,0350 85,9062 65,4550 Amerikai Egyesült Államok USA-dollár 1,0000 1,2094 0,9214 Andorra euró 5,4241 6,5596 4,9980 Angola (átértékelt) kwanza 79,0340 95,5797 72,8256 Antigua EUdottár 2,7000 3,2653 2,4879 Argentína peso 2,9680 3,5894 2,7349 Ausztrália ausztrál dollár 1,4484 1,7515 1,3346 Azerbajdzsán manat 4915.00 5943,96 4528,91 Bahama bahamai dollár 1,0000 1,2094 0,9214 Bahrein dinár 0,3770 0,4559 0,3474 Banglades taka 60,1750 72,7726 55,4481 Belize belizei dollár 1,9800 2,3945 1,8245 Benin CFR-frank 542,410 655,957 499,797 Bermuda bermudai dollár 1,0000 1,2094 0,9214 Bhután ngustrum 45,8700 655,4729 42,2668 Bolivia boliviano 7,9160 9,5732 7,2942 Bosznia-Hercegovina márka 1,5334 1,8544 1,4129 Botswana pula 4,6970 5,6804 4,3281 Brazília real 3,1250 3,7793 2,8795 Brunei brunei dollár 1,7196 2,0797 1,5846 Bulgária leva 1,6170 1,9555 1,4899 Burkina faso CFA- frank 542,410 655,957 499,797 Burma kyat 6,4200 7,7637 5,9157 Burundi burundi frank 1060,000 1281,910 976,733 Chile chilei peso 646,850 782,268 596,038 Ciprus ciprusi font 0,4806 0,5813 0,4429 Comore-szigetek frank 406,803 491,968 374,848 Costa Rica colón 436,670 528,087 402,368 Csád CFR-frank 542,410 655,957 499,797 Cseh Köztársaság cseh korona 26,3737 31,8950 24,3019 Dánia dán korona 6,1461 7,4328 5,6633 Dél-afrikai Köztársaság rand 6,3148 7,6368 5,8700 Dominika EC-dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Dominikai Köztársaság dominikai peso 47,1000 56,9603 43,4001 Dzsibuti dzsibuti frank 175,000 211,627 161,253 Ecuador USA-dollár 1,0000 1,2094 0,9214 Egyenlítői-Guinea CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Egyesült Arab Emírségek dirham 3,6730 4,4420 3,3845 Egyesült Királyság font 0,5465 0,6609 0,5036 Egyiptom egyiptomi font 6,2000 7,4980 5,7130 Elefántcsontpart CFA-frank 542,410 655,957 499,797 El Salvador colón 8,7520 10,5842 8,0645 Etiópia etiópiai brr 8,6000 10,4004 7,9244 Észtország észt korona 12,9380 15,6465 11,9216 EU-euróövezeti euró 0,8269 1,0000 0,7619 Fehéroroszország fehérorosz rubel 2158,0000 2609,7800 1988,4800 Fidzsi-szigetek fidzsi dollár 1,8034 2,1810 1,6618 Francia Déli és Antarktiszi Tér, CFP-frank 98,607 119,250 90,861 Fülöp-szigetek peso 56,1250 67,8748 51,7162 Gabon CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Gambia dalasi 29,2500 35,3736 26,9523 Ghána cedh 9016,50 10904,10 8308,22 Grenada EC-dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Grönland euró 6,1461 7,4328 5,6633 Guatemala guetzal 7,9375 9,5993 7,3140 Guinea frank 2012,50 2433,82 1854,41 Guyana guyanai dollár 179,000 216,465 164,939 Haiti gourde 32,7500 39,6063 30,1774 Honduras tempira 18,1600 21,9860 16,7519 Hongkong hongkongi dollár 7,7991 9,4318 7,1864 Horvátország kuna 6,0929 7,3685 5,6143 India indiai rupee 48,8700 55,4729 42,2668 Indonézia rúpia 9402,50 11370,90 8663,90 Irak iraki dinár 1456,0000 1760,7400 1341,6300 Irán riál 8630,00 10436,70 7952,08 Izland izlandi korona 72,4850 87,6598 66,7911 Izrael sékel 4,4940 5,4348 4,1410 Jamaica jamaicai dollár 60,4400 73,0931 55,6922 Japán jen 108,525 131,245 100,000 Jemeni NDK riál 184,680 223,343 170,173 Jordánia jordániai dinár 0,7090 0,8575 0,6533 Kajmán-szigetek kajmán-szigeteki dollár 0,8248 0,9975 0,7600 Kanári-szigetek euró 137,5830 166,3860 126,7750 Kambodzsa riál 3990,00 4825,11 3676,57 Kamerun CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Kanada ......kanadai dollár 1,3648 1,6505 1,2576 Katar riál 3,6407 4,4029 3,3547 Kazahsztán tenge 136,560 165,149 125,833 Kenya kenyai shilling 79,3000 95,9015 73,0707 Kína renminbi 8,2765 10,0092 7,6264 Kiribati ausztrál dollár 1,4484 1,7515 1,3346 Kolumbia kolumbiai peso 2709,75 3277,04 2496,89 Kongó CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Kongói Demokratikus Közt. Kongói frank 378,000 457,134 348,307 Koreai NDK (észak) won 900,0000 1088,3700 829,3020 Koreai Köztársaság (dél) von 1156,500 1398,610 1065,650 Közép-afrikai Köztársaság CFA-frank 542,810 655,957 489,283 Kuba kubai peso 1,0000 1,2094 0,9214 Kuvait kuvaiti dinár 0,2948 0,3566 0,2716 Laosz ....új kip 7882,00 9531,70 7262,84 Lengyelország zloty 3,7976 4,5926 3,4992 Lesotho maluti 6,3148 7,6368 5,8187 Lettország lat 0,5405 0,6537 0,4980 Libanon libanoni font 1515,00 1832,17 1395,99 Libéria libériai dollár 56,0000 67,7208 51,6010 Líbia líbiai dinár 1,3215 1,5981 1,2177 Liechtenstein svájci frank 1,2480 1,5093 1,1500 Litvánia litas 2,8549 3,4526 2,6306 Macedónia dinár 51,5400 62,3299 47,4914 Madagaszkár madagaszkári frank 9200,00 11126,00 8477.31 Magyarország forint 210,774 254,900 194,217 Malawi kwadha 108,5500 131,2750 100,0230 Malajzia ringgit 3,8000 4,5955 3,5015 Mali CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Marokkó dirham 9,0771 10,9774 8,3641 Málta máltai líra 0,3512 0,4248 0,3237 Mauritánia ugra 266,200 321,929 245,289 Mauritius mauritiusi rúpia 28,1600 34,0553 25,9479 Mexikó mexikói peso 11,3190 13,6886 10,4299 Moldova les 11,7500 14,2098 10,8270 Monaco euró 5,4241 6,5596 4,9980 Mongólia tugrik 1170,000 1414,940 1078,090 Montenegró euró 0,827 1.000 0,762 Montserrat EC-dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Mozambik metical 22785,5 27555,7 20995,6 Namíbia dél-afrikai rand 6,3148 7,6368 5,8187 Nauru ausztrál dollár 1,4484 1,7515 1,3346 Nepál nepáli rúpia 73,3920 88,7566 67,6268 Nicaragua córdoba 15,8100 19,1198 14,5681 Niger CFA-frank 542,410 655,957 , 499,797 Nigéria natra 133,2500 161,1460 122,7830 Norvégia, norvég korona 6,9153 8,3630 6,3721 Nyugat-Szamoa falu 2,7855 3,3694 2,5672 Omán ománi riál 0,3850 0,4656 0,3548 Oroszország rubel 29,0180 35,0929 26,7385 Örményország dram 542,000 655,441 499,424 Pakisztán pakisztáni rúpia 57,9650 70,1000 53,4117 Panama balboa 1,0000 1,2094 0,9214 Paraguay guarani 5940,00 7183,54 5473,39 Pápua Uj-Guinea kína 3,1754 3,8402 2,9260 Peru új sol 3,4725 4,1995 3,1997 Románia lei 33642,0 40685,0 30999,3 Ruanda frank 571,000 690,539 526,146 Saint Christopher EC-dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Saint Lucia EC dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Saint Vincent EC-dollár 2,7000 3,2653 2,4879 Salamon-szigetek dollár 7,3801 8,9281 6,8027 San Marino euró 1601,0800 1936,2700 1475,3100 Sao Tomé dobra 8700,00 10520,90 8016,59 Seychelles-szigetek rúpia 5,5206 6,6764 5,0870 Sierra Leone leone 2455,00 2968,96 2262,15 Sri Lanka rúpia 101,3500 122,5680 93,3886 Suriname dollár 2,74 3,31 2,52 Svájc frank 1,2480 1,5093 1,1500 Svédország korona 7,5577 9,1400 6,9640 Szaúd-Arábia riál 3,7502 4,5354 3,4557 Szenegál CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Szerbia dinár 53,505 64,706 49,302 Szingapúr dollár 1,7196 2,0797 1,5846 Szíria font 51,5250 62,3092 47,4775 Szlovákia szlovák korona 33,0575 39,9780 30,4607 Szlovénia tolar 197,870 239,294 192,327 Szomália shilling 2620,00 3168,37 2414,19 Szudán dinár 259,485 313,808 239,102 Szváziföld llangeni 6,3148 7,6368 5,8187 Tajvan dollár 33,6450 40,6886 31,0021 Tanzánia shilling 1110,000 1342,380 1022,810 Thaiföld baht 40,8900 49,4504 37,6780 Togo CFA-frank 542,410 655,957 499,797 Tonga pa'anga 1,9992 2,4178 1,8422 Törökország líra 1489750,0 1801629,0 1372725,0 Trinidad és Tobago dollár 6,1500 7,4375 5,6669 Tunézia dinár 1,2636 1,5282 1,1643 Tuvalu ausztrál dollár 1,4484 1,7515 1,3346 Uganda új shilling 1805,00 2182,88 1663,21 Ukrajna hrivnya 5,3258 6,4407 4,9074 Új-Zéland új-zélandi dollár 1,5919 1,9250 1,4667 Uruguay Peso Uruguay 29,6250 35,8270 27,2979 Vanuatuvatu 116,490 140,877 107,339 Vatikán euró 1601,0800 1936,2700 1475,3100 Venezuela bolivár 2695,07 3259,29 2483,36 Vietnam dong 15729,0 19021,9 14493,0 Zambia kwada 4850,00 5865,35 4469,02 Zimbabwe dollár 5348,9300 6468,7300 4928,7500 Zöld-foki szigetek escudo 108,950 131,753 100,932 SDR 0,6822 0,8251 0,6287 * Ausztria, Belgium, Finnország, Franciaország, Görögország, Hollandia, Írország, Luxemburg, Németország, Olaszország, Portugália, Spanyolország