Világgazdaság, 2018. június (50. évfolyam, 102-122. szám)
2018-06-27 / 120. szám
10 pénz- és tőkepiacok Megveheti a Konzum-Opus csoport a 4iG-t S. V A Gazdasági Versenyhivatal jóváhagyta az Opus Global és a Konzum PE Magántőkealap irányításszerzését a 4iG társaság felett - erről az érintett társaságok számoltak be tegnap, a Budapesti Értéktőzsde honlapján. A Konzum-Opus még június 6-án jelentette be, hogy öszszehangoltan, tőzsdén kívüli, illetve opciós vételi szerződéssel irányító többséget szereztek a 4iG-ben. A felvásárlással olyan holding került a Konzum-Opus tulajdonába, amely leányvállalatain keresztül az IT-piac számos szegmensében érdekelt. Befolyásuk 50,28 százalékos, így - a 33 százalékos tulajdonosi küszöbérték felett - kötelező volt vételi ajánlatot tenni a többi részvényesnek, amelyet meg is tettek 2942 forintos árfolyamon. (Leányvállalatán keresztül az Opus a Világgazdaság tulajdonosa.) Emelkedett a kincstárjegyek hozama VG Hozamemelkedéssel értékesített három hónapos diszkontkincstárjegyet (dkj) tegnapi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK). A meghirdetett 40 milliárd forint értékű dkj-ra az elsődleges forgalmazók 78,87 milliárd forint értékben nyújtottak be ajánlatot, ám az adósságkezelő a tervezett mennyiségben értékesített a kincstárjegyekből. Az átlaghozam 0,23 százalék lett, 8 bázisponttal magasabb az előző aukción kialakult hozamnál. A másodpiacon hétfőn 0,19 százalék volt a referenciahozam. STRATÉGIA | Termeljünk profitot a mobilfizetésből .A cikk nem a befektetési elemzés függetlenségének előmozdítását célzó jogi követelményeknek megfelelően készült, és nem vonatkozik rá a befektetési elemzés terjesztését, közzétételét megelőző ügyletkötésre vonatkozó tilalom." Bőven lehet még tere a mobilfizetésben érdekelt részvényeket tömörítő ETF emelkedésének, amely az elmúlt közel három évben már 55 százalékkal növelte nettó eszközértékét (az osztalékot is beleszámítva). Az ETFMG Prime Mobile Payments ETF-je a világ első és egyetlen olyan tőzsdén kereskedett alapja, mely a globális mobil- és elektronikus fizetési üzletágban érdekelt vállalatok részvényeit foglalja magába. A kosárban a legnagyobb súlyt a PayPal, a MasterCard és a Visa teszi ki, megközelítőleg egyenként 6 százalékkal. A mobilos tranzakciók folyamatosan bővülnek, ami elsősorban az online vásárlás terjedésével van összefüggésben. Az online kereskedelem tavaly 2,3 ezermiliárd dollárt tett ki, 2021-ig több mint a duplájára emelkedhet. Nem meglepő módon a kínai és az amerikai adta a tavalyi online kereskedelmi mennyiség 70 százalékát. Az eMarketer felmérése szerint tavaly még az online vásárlások körülbelül 59 százalékát adták le mobiltelefonról; ez 2021-re elérheti a 73 százalékot. A tranzakciók mértéke 2010 és 2017 között a 14-szeresére, 721,4 milliárd dollárra emelkedett. Becslések szerint 2023-ra 3300 milliárd dollárra duzzadhat az állomány, ami évi 30 százalékos növekedést feltételez. A mobilfizetés penetrációja elsősorban az Egyesült Államokban, valamint Ázsiában ugorhat meg a következő évtizedre, ahol Kína veheti át a vezető szerepet. Hasonló trendet fogalmazott meg a Visa is, még hosszabb távra: 2045-re a mobafizetés penetrációja 18 százalékról 37-re emelkedhet az USA-ban, 14-ről 31-re Ázsiában, 8-ról 30 százalékra Afrikában. Az európai penetráció az említett régiókhoz képest alacsonyabb lehet, ez az eltérő vásárlói szokásokkal, valamint az e-kereskedelem relatíve lassú növekedésével magyarázható. A technikai képet tekintve maszszív, hosszú távú emelkedő trendben mozog az ETFMG Prime Mobile Payments ETF árfolyama, de rövid távon negatív korrekció indult, mely kedvező vételi lehetőséget teremthet. A 38-39 dolláros tartományban húzódik több fontos támasz, így ebben a zónában már érdemes lehet a vételi oldalra állni. Kovács Bálint, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemző helyettese AZ ETFMG PRIME MOBIls PAYMENTS ETF ÁRFOLYAMAI 2017.júiusií ► 2018.jún.26.(dollár) Forrás: Reuters, VG-grafika A BILK részvényét 17,2 euróra értékeli a KBC Egy euró osztalékot utalhat a cég SÁROSI VIKTOR A következő öt évben pozitívak a BILK árbevételi és nyereségkilátásai - áll a KBC elemzésében, amely a társasággal kapcsolatos kockázatokra is felhívja a figyelmet. Optimista elemzést tett közzé a KBC Equitas a budapesti tőzsdére tartó BILK logisztikai ingatlancégről, a kedvező növekedési kilátások mellett a részvények fair értékét 17,2 euróra teszik. A szakértők szerint a 16,2 és 20,3 euró közti jegyzési ársáv alapján 56-70 millió eurós, azaz 18,1-22,7 milliárd forintos kapitalizációt érhet el a BILK. Stabilnak értékeli a KBC a logisztikai cég árbevételének alakulását, az elmúlt évek 11,5-12 millió eurót hoztak, az EBITDA soron ebből 7-7,5 millió euró maradt. A további növekedés körülményei adottak, 2022-re 15 millió eurós árbevétel-várakozás szerepel az elemzésben. Pozitívum, hogy a kereslet várhatóan erős marad a jó fekvésű logisztikai ingatlanokra, így az alacsony üresedési ráta mellett tovább emelheti a bérleti díjakat a társaság, főleg az új fejlesztési területein. Idén 3800, két év múlva 1800 négyzetméterrel bővül a kiadható terület, majd rá két-három évvel érkezhet 30 ezer négyzetméternyi új, várhatóan könnyen kiadható ipari ingatlanterület. A KBC arra számít, hogy 2022 végéig az átlagos havi bérleti díjak négyzetméterenként 4,3 euró körül alakulnak. A bevételek mellett a költségek is emelkedni fognak, de a SZIT Az adózott nyereség 2022 végére 5,3 millió euróra hízhat az elemzés szerint működési forma miatt a helyi iparűzési adó fizetése alól mentesül a BILK, így az EBITDA-marzs összességében 60 százalék körül várható 2022-ig. Az ingatlanállomány növekedése mellett (az elemzés 25 millió eurós beruházással, Capexszel kalkulál) az értékcsökkenési leírások is megugranak, a következő öt évben 2,8-3 millió euróval lehet kalkulálni. Az adózott nyereség 3,7 millió euró körül lesz idén, 2022 végén pedig már 5,3 millió euróra hízhat. Kilencvenszázalékos osztalékfizetéssel számolva részvényenként egy euró lehet a visszaosztás az idei nyereség terhére, ami a BILK-re vonatkozó fair értékkel kalkulálva 5,7 százalékos hozamot jelentene a befektetőknek. A következő évekre vonatkozó osztalékvárakozás 1,4 euró részvényenként. Az elemzés kitér a kockázatokra is. Itt említik a magas, 58 százalékos eladósodottsági mutatót, a koncentrált bérlői struktúrát, illetve a kamatkockázatot: a BILK az Euriborhoz köti a finanszírozását, melynek emelkedése a hitelköltségek megugrását eredményezheti. Rizikó a befektetők szempontjából, hogy az osztalékfizetési kötelezettségek miatt a komolyabb jövőbeli beruházásokhoz kellő pénzt tőkeemeléssel teremtheti elő a vállalat, ami a részvényesi struktúra hígulását hozhatja. A Budapesti Értéktőzsdétől kapott tájékoztatás szerint a jegyzés utáni időszakban vizsgálják majd meg, hogy bekerül-e a BILK a BÉT elemzési programjába. A BILK ÁRBEVÉTELE ÉS EBITDA-MARZSA ■ ■ árbevétel (millió euró) EBITDA-marzs (százalék) 16 ......................................................70 2014 20*15 2016 2017 2018 2019 2020 20*21 2022 Forrás: BILK, KBC, VG-grafika 2018-tól várakozás üzleti napilap j www.vg.hu PIACI ÖSSZEFOGLALÓ ! A Richter és a Mol húzta a BUX-ot • Alacsony, 7 milliárd forintot alig meghaladó forgalom mellett vegyesen alakult a vezető részvények árfolyama tegnap a Budapesti Értéktőzsdén. A BUX index 0,82 százalékos emelkedés után 35 352 ponton zárt. Ezzel a teljesítménnyel a pesti börze minden főbb európai tőzsdét lehajrázott, de a lengyel és az osztrák piac teljesítménye is meszsze elmaradt tőle. Az OTP kurzusa 0,15 százalékkal gyengülve 9935 forintra csúszott vissza, pedig fél órával a zárás előtt még 1 százalékos pluszban állt. Zárás előtt azonban a DAX mozgásával párhuzamosan teljes napi nyereségét ledolgozta a papír. A Mol-részvények 1,2 milliárd forint értékben cseréltek gazdát, és 2,14 százalékkal 2640 forintra drágultak. A Richter árfolyama, amely hétfőn veszélyesen megközelítette az 5000 forintos lélektani határt, másnap 1,49 százalékkal 5095 forintra emelkedett. A Telekom nem mozdult, 150 milliós forgalomban az előző nap záróértékén, 399 forinton ragadt. A forint tegnap délután is gyengült, az euró átmenetileg ismét 326 forint fölé emelkedett, de később visszaereszkedett 325,9 környékére. A rovat szakmai támogatója a Budapesti Értéktőzsde BUX |35 352,03 Változás 287,28 pont, 0,82% Nyitó 35 058,52 Minimum 35 021,89 Maximum 35 606,01 Részvénypiaci forgalom 7111 M Ft Részvénypiaci kapitalizáció 7207 Mrd Ft BöMIX |4003,75 -22,32 pont,0,55% CETOP 20 | 1953,88 7,85 pont, 0,40% ÁLLAMPAPÍRHOZ % 3 hónap 0,24 0,05 NEMZETKÖZI INDEXEK % FTSE 100 7 537,92 0,37 AZ ARANY ÁRFOLYAMA 2018. június 26. (dollár/uncia) 1264 -&r.................................................................. 6 hónap 0,35 -0,01 Xetra DAX 12 234,34 -0,29 19R9 .....\...................................rfSv.Wl............ 1 év 0,38 0,00 CAC40 5 281,29 -0,05 3 év 1,87 0,02 WIG 40 56 264,51 -0,27 1260 JL I 5 év 2,27 0,03 Dow Jones 24 327,85 0,31 1258 ..............................................l-üV/l......... 10 év 3,55 0,01 S&P500 2 723,20 0,23 1256 15 év 4,17 0,00 Nasdaq 7549,75 0,24 Az elsődleges forgalmazók adatai alapján 18 órai adatok A WTI ÁRFOLYAMAI 2018. június 26. (dollár/hordó) 70,5